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【新闻】第一农经晨报125期期指正反向杠杆ETF将问世翅轴介蕨

发布时间:2020-10-19 00:31:43 阅读: 来源:自清洗过滤器滤网厂家

易方达获首家惟一授权开发 散户将可参与做空沪深300(2527.486,-28.13,-1.10%)指数

国内可实现做空的基金ETF产品胎动。

早报记者昨日获悉,易方达基金[微博]管理公司已率先获得中证指数公司和上证所的授权,将开发沪深300指数期货正向两倍杠杆ETF(交易型开放式指数基金)、反向杠杆ETF及反向两倍杠杆ETF。投资门槛仅数百元。

ETF是追踪特定的指数,可以在二级市场买卖;对于大额投资者来说,ETF还可以随时进行申购赎回,但申购赎回采用的是一揽子股票(指数成分股),且只接受规模在“创设单位”(例如100万份)以上的申购赎回。反向ETF则意味着可以做空指数,当投资者看空某个指数时,只要买入反向ETF、或者买入反向两倍杠杆ETF就可以实现做空。

据悉,易方达的股指期货正反向杠杆ETF的资金门槛只需数百元。分析人士称,上述产品一旦面世,将大幅降低对冲门槛,散户将能借此参与做空沪深300指数。

目前,A股市场上的做空工具仅有股指期货、融资融券,门槛高达数十万元。

证监会已允许产品上报

易方达基金相关人士昨日表示,目前证监会已允许易方达沪深300指数期货相关ETF产品上报,易方达不久将正式提交申报材料,并正在进行发行的各项筹备工作,预计不久将问世。 据悉,作为创新基金品种,易方达所获指数授权及产品开发授权均享有一定保护期,但目前尚不清楚易方达股指期货正反向杠杆ETF的细节内容。

此前的3月12日,中证指数公司公告称将于4月3日正式发布沪深300杠杆指数系列及沪深300指数期货指数系列。中证指数公司发布的沪深300杠杆指数系列包括沪深300两倍杠杆指数、沪深300反向指数及沪深300反向两倍杠杆指数;沪深300指数期货指数系列包括沪深300指数期货指数、沪深300指数期货两倍杠杆指数、沪深300指数期货反向指数以及沪深300指数期货反向两倍杠杆指数。

根据已公布的编制方案,沪深300两倍杠杆指数的日收益为沪深300指数日收益的两倍并扣除无风险利率;沪深300反向及反向两倍杠杆指数除每日获得沪深300指数的反向及反向两倍收益外,还可以获得现金管理或其他金融工具中隐含的无风险利率,但同时需付出与杠杆倍数相对应的卖空成本。

而沪深300指数期货指数系列则是采用以沪深300指数期货为替代资产进行指数化投资及杠杆型投资的策略。其中,沪深300指数期货指数用以反映长期持有沪深300指数期货多头头寸所获得的损益,在展期方面采用了固定窗口策略,即在交割日前5个交易日至交割日前1个交易日逐步将持有的当月合约向下月合约迁移,每日移仓总头寸的20%。三条正反向杠杆指数的每日收益分别为上述指数每日收益的2倍、-1倍以及-2倍,以反映对应投资策略的日杠杆收益特征以及长期累积的复利效果。

事实上,杠杆ETF是近年来境外ETF发展中的一大创新。据上海证券基金评价研究中心分析师庄宇飞介绍,杠杆ETF的组合管理通常包含两部分:一是标的指数证券组合管理,通常杠杆ETF将基金资产的至少80%投资于标的指数成分证券,以保持与标的指数的相同特征,提高组合的流动性,降低费用;二是衍生品的管理,通过运用股指期货、互换合约等金融衍生工具替代标的指数成分证券实现杠杆投资效果。

产品主要面向散户

据了解,杠杆ETF推出后,可能其主要投资者为散户。

易方达基金相关人士称,一方面,与股指期货投资相比较,投资门槛大幅降低至数百元,同时安全性更高——不用进行保证金管理,不会爆仓,并且对机构投资者没有持仓限制。另一方面,与融资融券相比,它也具备更低投资门槛,使广大投资者可普遍参与,而且成本更低。因此对于投资股指期货或进行融资融券有一定障碍的机构投资者,比如全国社保基金、保险、QFII(合格的境外投资机构)以及可投资FOF的机构,杠杆及反向ETF将填补重要的应用空白。

值得一提的是,股指期货正反向杠杆ETF给日前刚刚上报的多空分级基金产品带来强劲的竞争。根据证监会3月11日公布的证券投资基金募集申请行政许可受理及审核情况公示表,目前已有中欧基金[微博]、国泰基金[微博]、中海基金提交多空分级基金相关募集申请,但均未真正发行。

即便前述公司多对多空分级基金的设计原理讳莫如深,但多位基金分析师指出,多空分级基金应是在原有的分级基金基础上引入做空机制, A类约定收益份额的性质被改为做空工具,即对A类份额做空,对B类份额做多,A类的风险相对变大。预计多空分级基金的看多、看空两类份额均上市交易,投资者只需用股票账户就可以在二级市场交易买卖。此外,分级基金子份额在二级市场仅需100元左右即可操作,无需保证金,只需支付交易佣金,适合中小投资者进行杠杆操作。

有业内人士指出,多空杠杆ETF一旦推出,对于多空分级基金产品将产生一定影响。两类产品都为中小型投资者提供便捷的杠杆,之间存在替代性。对比来看,多空分级基金产品可能采取的模式是多空份额之间收益的博弈,而杠杆ETF是借助衍生品由投资管理人为投资者带来收益。对于其他分级基金,杠杆ETF诞生后也会成为分级基金B类份额的替代性产品。

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