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【资讯】股市下半年何去何从

发布时间:2020-10-17 02:13:31 阅读: 来源:自清洗过滤器滤网厂家

股市下半年何去何从

经过6月的恐慌、7月初的震荡,股指是继续寻底、还是会走出底部  刚刚过去的上半年,中国股市让投资者寝食难安。尤其是6月的恐慌性下跌之后,A股疲弱之态更甚。  而国家统计局7月9日发布的最新报告显示,6月份CPI和PPI数据同比一涨一落,呈现整齐的“双2.7”格局,消费价格水平温和上涨与工业品价格跌跌不休并存。经济走势的不明朗,使下半年股市走向更加扑朔迷离。人们关注的是,股市作为经济的“晴雨表”,接下来将对宏观经济作出何种反应?股指剧烈震荡之中,是在走向底部、还是在积蓄动能走出底部?下半年的投资机会在哪里?记者就此采访了诺亚财富、汇丰晋信等机构的分析师。  寒意袭人 股市走“熊”上半年  6月28日,A股以全月累计下跌14%的跌幅,结束了今年上半年的交易,创下自2009年8月以来的最大单月跌幅。  整个6月,国内市场利空频出:银行间流动性大幅收紧,宏观经济数据低于预期,美国QE退出预期升温引发全球流动性逆转……在此背景下,A股大幅调整,上证综指跌幅最大时一度达19%。风格指数方面,上证50指数下跌15.7%,中小板指数下跌13.2%,创业板指数下跌5.7%。分行业来看,有色金属、采掘、黑色金属等周期行业跌幅较大。  大盘指数萎靡不振,个股表现自然不佳。据统计,今年上半年,沪深两市共2466只处于交易状态的个股中,多达1483只个股的股价为负增长。股价的持续下跌,更是导致A股市场的“白菜股”层出不穷。5元以下的低价股已达529只,1元股更是从年初的2只增至20只。  大盘积弱,以资源类周期性个股为主的山西板块处境更糟。  上半年,34只晋股跌多涨少。从2013年首个交易日——1月4日的收盘价算起,对比6月最后一个交易日——6月28日的收盘价,记者发现,半年中,股价上涨的仅有百圆裤业、振东制药、仟源制药、亚宝药业、当代东方等5只个股。其中,百圆裤业半年中每股涨10元,涨幅高达89.6%,是晋股中表现最好的个股。  然而,在山西板块占主体地位的煤炭股,由于煤炭市场需求下降、产能过剩,上半年伴随着A股的下行,股价全部大幅缩水,且跌幅远超大盘。潞安环能、山煤国际、煤气化、西山煤电等个股跌幅均超过了40%。经过此番下跌,曾经股价在20元以上的山西煤炭股,如今辉煌不再,阳泉煤业、西山煤电成了“8元股”“7元股”,潞安环能、山煤国际的股价也直落到10元附近。  据统计,个股大面积走弱,A股市场的总市值也从年初的24.52万亿元跌到6月底的21.07万亿元,较年初缩水了3.45万亿元。其中,仅中国石油、中国人寿、中国神华、中国石化、农业银行、中国平安、上汽集团、洋河股份、中国太保和中国银行这十只股票,市值就蒸发9586.48亿元。  而在晋股中,更多低价股纷纷现身。截至6月28日,5元以下个股已达9只,其中包括*ST天龙、南风化工、ST狮头、太化股份、山西三维、漳泽电力、安泰集团、太钢不锈和太原重工。  信心缺失 谁将主导未来走向  市场人士认为,6月份以来股市暴跌,反映了投资者心理的脆弱。无论是对IPO重启谈虎色变,还是对国债期货渐行渐近的杯弓蛇影,无一不透露出市场信心的严重缺失。那么,观望未来,哪些因素将主导股市走向?诺亚财富分析师袁源从短期、中期、长期角度,为投资者作了分析。  他认为,从短期来看,A股存在反弹的可能性。其依据一是市场情绪,二是来自IPO(首次公开发行股票)重启的预判。  6月24日,A股创下5.3%的跌幅,随即在第二天又上演绝地反击。在此当中,投资者恐慌情绪的作用不容小视。一旦市场情绪得到释放,市场存在反弹的可能。而更为重要的是,未来IPO一旦开闸,如果市场仍处于超跌点位,市场情绪极度悲观,将造成无人买股票的尴尬境地,股票市场的融资功能也将不复存在。在2004年8月26日至2005年1月23日的IPO暂停期间,A股从1334点下跌至1255点,跌幅达到6%。当年IPO开闸后,随即在5月又开始暂停,究其原因是弱势市场的融资功能较弱。如今IPO开闸在即,客观上需要股市反弹支撑其融资功能。  从中期来看,袁源表示,下半年形势不容乐观。从中国股市的特点分析,股票价格归根结底是由企业盈利、股权资本的资金成本以及对企业未来盈利预期等因素所决定。当前,扣除银行石油等大型国企,可发现上市企业的每股盈利已连续两年持续下降,且降幅明显。其中,创业板的盈利状况最差,已连续3年处于下降通道,每股盈利从2010年的0.65元下降至2012年的0.4元。而从资金层面看,美国逐步退出QE、利率上行可能导致资金流出。从未来成长性看,随着经济增速放缓,未来增长预期下降,政府或将出台一系列改革方案,由此带来的不确定性可能导致股市下跌。  不过,诺亚财富这位分析师认为,从长期看,A股新一轮大牛市到来,将取决于经济改革的成功和经济结构的成功调整。从估值角度看,目前A股整体市盈率、市净率处于历史低位,未来估值上升的空间非常大。  汇丰晋信分析师认为,从现已公布的经济数据看,当前中国经济仍处于2009年第二季度以来的持续调整之中。考虑到全球经济增速放缓、国内产能过剩、地方政府财政压力日趋明显、房地产警报尚未解除等因素,以传统引擎拉动经济高速增长已不可持续。因此,当前进行的结构调整值得期待。但是,中报披露之后企业盈利下调、流动性收紧等都将给市场带来负面影响,预计市场总体仍将处于调整之中。当然,由于市场整体估值水平偏低,股市爆发严重的系统性下跌的风险也不大。相反,如果经济改革加快推进,市场也有可能出现整体止跌反弹的阶段性机会。  投资策略 调整中寻找掘金机会  那么,下半年,投资者该如何在股市中操作?专家给出了不同建议。  诺亚财富的策略偏于保守。尽管袁源认为A股短期可能反弹,但仍建议适当减少股票配置。  汇丰晋信基金经理曹晋则表示,A股仍“埋藏”部分投资价值。其中,从上半年看,成长股是市场追逐的热点,而那些传统行业或者主要由宏观经济驱动的行业个股,估值不断创出年内新低。因此,未来投资有两大机会:经济转型的背景决定了新兴行业具备持续成长的动力,从而具备持续的估值扩张潜力;与此同时,传统产业在经历蜕变转型后,未来盈利能力恢复,也会使部分低估值板块迎来估值反转的机会。  展望下半年,“消费服务”和“新兴产业”为代表的行业性投资机会为汇丰晋信看好。曹晋表示,从具体板块来看,电子、传媒、医药、环保等值得投资者关注。其中,电子、传媒行业直接面对消费需求,投资可持续性强;B2B业态为主的计算机、通信行业的投资机会,相对受制于下游投资驱动,属于偏小周期的机会。同时,医药细分的子行业繁多、差异化较大,未来投资机会仍然存在。而在环保行业,目前政策面十分积极并且有不断超预期的可能性,公司订单在不断显现,企业业绩也在逐渐兑现,前景较好。  山西证券分析师杜亮认为,股市趋势性机会短期不会出现,但结构性机会仍然存在。建议投资者在市场超跌时积极入场买入,股价达到合理水平考虑卖出。下半年,投资者可从多个方面把握机会,在调整中买入绩优行业公司,如低价的银行股、新能源行业的制造类企业等。同时,环境保护和污染治理、刺激政策出台给某些板块带来的机会都可关注,比如制造业、商贸、物流行业等。

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